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    今年財政工作會議對地方平臺公司化債和轉型的積極影響

    作者: 發布時間:2024-02-27 10:04:58點擊:33
    2023年12月21日至22日,全國財政工作會議在北京召開。



    會議定調了2024年“適度加力、提質增效”積極的財政政策。適度加力,主要是保持適當支出強度,釋放積極信號;合理安排政府投資規模,發揮好帶動放大效應;加大均衡性轉移支付力度,兜牢基層“三?!钡拙€;優化調整稅費政策,提高精準性和針對性。提質增效,主要是在落實過緊日子要求、優化財政支出結構、強化績效管理、嚴肅財經紀律、增強財政可持續性、強化政策協同六個方面下功夫,推進財政管理法治化、科學化、標準化、規范化,把同樣的錢花出更大的成效。

    具體而言,2024年積極的財政政策聚焦八方面工作,重點做好支持加快現代化產業體系建設、支持擴大國內需求、支持深入實施科教興國戰略、支持保障和改善民生、支持抓好“三農”工作、支持推進城鄉融合、區域協調發展、支持加強生態文明建設和支持擴大高水平對外開放。

    特別需要關注的是,2023年以來財政部門堅持化存量遏增量,推動制定一攬子化債方案,扎實推進地方政府債務化解。2024年財政部門要嚴格落實既定化債舉措,加大存量隱性債務化解力度,堅決防止新增隱性債務,健全化債長效機制,有效防范化解地方債務風險。此外,“積極穩妥謀劃推進新一輪財稅體制改革”將從長周期的視角來理順中央與地方、發展與債務之間的關系。

    由此可見,全國財政工作會議的部署將對地方平臺公司化債和轉型產生積極影響。

    一、新形勢下平臺公司轉型的重要意義

    當下地方經濟發展面臨存量債務化解問題、政府項目融資問題、財政可持續運行問題等三大"短板"。如果不能徹底排除解決,談地方經濟的恢復和提振將收效甚微。

    未來,要保證地方財政的持續健康運行,就需要靠國有經濟和國有企業的做強做大,也就是靠國資財政的助力。國資財政的核心是什么?就是要提高國有資本的投資運營效率,盤活國有存量資產和資源,增強國有企業的核心功能。綜合來說,就是要推動國企平臺公司轉型升級的問題。

    因此,無論是存量債務化解、政府項目融資,還是國企平臺公司的轉型,歸結起來看,聚焦在地方國資國企如何通過提高運行效率,增強造血、輸血的能力等方面。

    二、新形勢下平臺公司轉型如何謀劃?

    在“十四五”過半和“百年未有之大變局”下,國企平臺公司轉型發展之路該怎么走?首先,以下幾個重要影響因素是必須要明晰的:

    1.土地財政基本終結,房地產市場短期難以回升;

    2. 財政稅收下降,退費讓利,疫情支出,收支缺口加大;

    3. 債務化解困難,融資舉步維艱,平臺公司定位正在喪失;

    4. 轉型如同大考,不僅需要過關還決定未來命運;

    5. 發展資源有限,投資沒有方向,經營缺乏人才。

    基于以上因素,國企平臺公司要加快從2.0向3.0轉型,核心就是從城市建設走向城市產業,從土地財政走向國資財政,堅持背靠市長、面向市場的理念,把這兩種優勢很好結合在一起。

    1.確定市場化理念。轉型是一項系統工程,"只有起點沒有終點"。這個過程要求地方政府融資平臺通過在政府性投資項目中的融資、建設、運營、管理等方面的職能變化,將平臺公司1.0版本的政府貸款機器屬性,不斷升級為包括逐步地參與授權國有資產的經營和產業投資2.0版本,并以2.0版本為基礎,將平臺公司打造成地方政府城建項目一體化運作和擁有優勢產業的3.0版本。再以3.0版本為基礎,實現能夠跨地區經營、跨行業投資的4.0版本,最終升級為參與國際市場投資和經營的5.0版本。

    2. 用好市場化政策。抓住政策熱點,積極謀劃重大項目。未來幾年在城市更新、鄉村振興、縣域城鎮化、生態環保等政府投資領域,新技術、新經濟和新模式等競爭性投資領域,都存在大量的建設機會。2024年積極的財政政策重點支持的八大領域,其中就包括完善促進城鄉融合發展的體制機制,推進新型城鎮化建設,有序推進鄉村發展和建設,加大生態環境保護力度等。

    3. 建立好市場化機制。包括政企合作機制、現代化用人機制、項目包裝和投資評價機制、基金運作和管理機制等。推動國企平臺公司盡快從建設融資平臺向產業培育和發展平臺轉變。加快現代化產業體系建設是國之所需,是地方經濟高質量發展之所急,國企平臺公司的發展必然要實現同頻共振。

    三、關鍵是構建“背靠市長,面向市場”的政企關系

    目前,債務風險主要集中于地方政府隱性債務上,而隱性債務的舉借又主要是由地方國企平臺公司來完成。特別是近年來受經濟下行影響,疊加房地產業持續低迷,土地財政已不可持續,地方收支矛盾的加劇導致部分地區償債壓力加大。全國財政工作會議已明確將加大明年的債務化解力度,所以無論是地方政府還是國企平臺公司都需要丟掉過去的幻想,樹牢底線思維,加大對債務監管政策的執行力度,增強債務風險意識,處理好防風險與穩增長的關系,分類處置債務風險。

    對此,地方政府和國企平臺公司該如何把握住這一重要時間窗口,現代咨詢董事長丁伯康博士在《地方政府債務化解與投融資管理》一書中提出,要構建起“背靠市長,面向市場”的政企關系是政府化債和平臺轉型的關鍵。

    “背靠市長”,就是需要政府幫助平臺公司在完善政府投資項目承接機制的基礎上,使平臺公司多承攬政府項目;需要政府幫助平臺公司減輕債務負擔,將歸屬于政府的債務包括隱性債務交由政府來承擔;需要政府給予平臺公司更多優質的國有資產和城市資源,通過資產整合和重組,將經營性資產盡可能全部注入平臺公司。

    “面向市場”,首先需要平臺公司明確自身轉型發展的市場定位和方向,從四個方面著力打造,實現轉型。一是打造國有資本投資運營主體,圍繞投資、融資、運營和管理等要求,構建起投資控股、產業投資和項目運營的三級架構;二是打造城市綜合運營商,圍繞城市空間開發和利用,做好城市綜合開發以及配套設施的建設、運營和服務;三是打造產業培育和運營商,緊緊圍繞地方經濟和產業發展規劃,做好產業投資、產業孵化、產業經營等方面的投資引導以及產業培育和綜合服務工作;四是打造項目管理主體,充分發揮平臺公司在承接政府公益性項目全過程服務中的作用。

    鑒于隱性債務規模較大,需要在較長的時間內邊發展邊化解。未來地方債務化解工作的關鍵在于國企平臺公司的深化改革和轉型升級,才能有效抑制隱性債務規模的增加。但國企平臺公司的轉型升級同樣需要時間來完成,所以在本次全國財政工作會議中強調了要健全化債長效機制,建立同高質量發展相適應的政府債務管理機制,落實一攬子化債方案,為地方和國企平臺公司爭取更多的時間去完成。

    四、平臺公司轉型的若干路徑

    (一)面向市場和客戶,提供全周期服務

    目前深圳國資基本形成以基礎設施和公共事業為主體、以金融及戰略性新興產業為兩翼的"一體兩翼"國有資本格局。擁有深創投(綜合性投資平臺)、深投控(國有資本投資)、深圳資本(國有資本運營)、鯤鵬資本(戰略性基金管理平臺)四大硬核投資平臺。

    目前深圳國資共建設運營了71個科技園區,建筑面積超過2500萬平方米,為落戶企業提供租金優惠,并通過"優先跟投權",在創業團隊孵化、成長、成熟過程中,適時開展股權投資。以科技園區為依托,以科技金融為紐帶,通過前期租金、資金和技術入股等具體方式,為科技園區和新興產業發展提供資金支持和全周期金融服務,同時分享產業發展紅利。

    (二)面向市場化經營,盤活和利用好國有資產

    例如石家莊國企改革5+2模式(產業先導、鏈式整合),具備以下特征。

    1. 堅持同業合并,優化資本布局。聚集優質資源,提升資源配置效率,優化國有資本布局。

    2. 明確重組后企業功能定位,著力構建產業化、專業化市場主體,建立完善的市場化運營機制,做強做優做大各企業集團。

    3. 由91家國企整合成5+2模式。重組后,城發投集團定位為城市更新實施和土地一級開發主體,成為城市投資、建設、運營一體化主體。

    在整合成5+2模式之后的兩年時間里,石家莊GDP增速在過去省會城市中排在15名以外,到2022年度全國20個省會城市中GDP增速排名第一。

    (三)面向未來發展,產業與城建、金融相結合

    例如,合肥建投走出一條城投類企業轉型發展的新道路。2022年,合肥建投集團投資培育的國有企業就有兩家在主板成功上市交易,實現了國企平臺公司從融資平臺向未來產業培育和產業發展平臺轉變。


    內容來源:現代咨詢,作者:現代研究院
    文章來源:中銀咨詢微信公眾號

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